Динамичная ревальвация жэньминьби наносит удар по китайской экономике

24.05.2013

Динамичная ревальвация жэньминьби наносит удар по китайской экономике

По сравнению со средним курсом в январе 2004 года, центральный паритет юаня к доллару США вырос на 28,8%.

На этот раз курс жэньминьби подряд устанавливает новые рекорды. На этом фоне возникает множество парадоксов, которые вызывают большое внимание. Первый парадокс: пока курс жэньминьби вошел в интервал устойчивости и китайская экономика потенциально замедляется, жэньминьби неожиданно поставил новый рекорд. Второй парадокс: за рубежом происходит подорожание жэньминьби, а внутри Китая покупательная способность жэньминьби снижается, например, в сфере недвижимости. Третий парадокс: за рубежом поднимается голос о том, что китайская экономика находится перед риском совершения твердой посадки, провинциальные платформы финансирования Китая переживают растущие риски, однако горячие деньги по-прежнему продолжают поступать в Китай и т.д.

Старший экономист Коммуникационного банка Лянь Пин провел анализ о том, что в последнее время непрерывная ревальвация жэньминьби, которая устанавливает новые рекорды, объясняется тем, что Китай испытывает активное сальдо в международном балансе и по доходам и по расходам. С одной стороны, в этом году показатель экспорта Китая оптимистичнее, чем в прошлом году, объем активного сальдо торговли немал, в этом отношении не исключается тот фактор, что зарубежные средства посредством ложной торговли входят в Китай. С другой стороны, в Китае ведется строгий контроль за кредитованием в областях недвижимости и инфраструктуры, в этой связи две данные сферы переходят к другим формам финансирования, в частности комиссионному кредитованию, кредитованию по поручительству и др. На фоне широкого распространения глобального фонда, коэффициент внутреннего комиссионного инвестирования может достичь свыше 10%. Это очень привлекает приток зарубежных средств. В этой связи поступательная ревальвация жэньминьби является следствием притока капиталов в Китай.

Насчет версии «внутренняя девальвация, внешняя ревальвация» Лянь Пин сказал, что динамика жэньминьби за рубежом и внутри Китая не связана прямо. Ревальвация жэньминьби главным образом вызвана соотношением его спроса и предложения. Девальвация жэньминьби внутри страны – результат многочисленных факторов, в частности, умеренно-мягкой денежно-кредитной политики. В долгосрочной перспективе внутренняя девальвация отразится на курсе жэньминьби. Относительно того, что иностранные капиталы приходят в Китай, несмотря на очернение Китая за рубежом, иностранные инвесторы комплексно учитывают экономическую обстановку Китая, его динамичный экономический рост и активное сальдо в международном балансе, - все это содействует ревальвации жэньминьби.

Многие специалисты единогласно отметили, что динамичная ревальвация нанесет удар по китайской экономике. Вице-ректор Финансового института университета Фудань по текущим делам Чэнь Сюебинь отметил, что с начала этого года индекс доллара США непрерывно повышается, на основе ревальвации доллара жэньминьби и дальше дорожает, за короткий срок объем ревальвации стал очень значителен. С мая фуданьский ключевой индекс жэньминьби за 20 с лишним дней повысился на 2,65%. Чэнь Сюебинь сказал, что обычно пропорция активного сальдо торгового баланса составляет менее 3% от общего объема ВВП, в таком случае, считается, национальная валюта входит в интервал устойчивости. В этой связи жэньминьби уже вошел в такой интервал. Если курс жэньминьби будет дальше повышаться, то это очень негативно повлияет на китайскую экономику. Во-первых, это окажет большое влияние на экспортные предприятия, во-вторых, в будущем резкая ревальвация до открытия конвертируемых капитальных счетов в жэньминьби приведет к массовому притоку средств, что нанесет серьезный удар по экономике.

Чэнь Сюебинь предлагает, чтобы Китай перенес цель валютной политики от стабилизации курса обмена между жэньминьби и долларом США на стабилизацию реального эффективного курса национальной валюты и достижение отвязки жэньминьби от доллара США с тем, чтобы колебание индекса доллара США не оказывало негативного влияния на стабилизацию эффективного курса жэньминьби и на товарооборот Китая.

Источник: Китайский информационный Интернет-центр